升級版資管八條底線7月18日施行
來源：山東商報(bào) 時(shí)間：2016-07-22
證監(jiān)會日前發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，將2015年3月中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布實(shí)施的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》升級為證監(jiān)會的規(guī)范性文件； 新規(guī)定自7月18日起實(shí)施，包括大幅降杠桿、不能宣傳預(yù)期收益率、禁止資金池業(yè)務(wù)、明確投資顧問、明確“新老劃斷”等五大變化將重度影響私募生態(tài)。
對于市場關(guān)心的杠桿問題，新規(guī)定稱，嚴(yán)控結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿風(fēng)險(xiǎn)，并作出限定：股票類和混合類杠桿不得超過1倍；固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過3倍，其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。
同時(shí)，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不得嵌套投資其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品放大杠桿，且名稱中必須明確包含“結(jié)構(gòu)化”或“分級”字樣，結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例超過140%，非結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（即“一對多”）的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例超過200%。
而在2015年3月份的版本中，《細(xì)則》 對結(jié)構(gòu)化的分級資管計(jì)劃僅要求杠桿倍數(shù)不得超過10倍。
新規(guī)定中強(qiáng)調(diào)了信息披露和風(fēng)險(xiǎn)披露，要求資產(chǎn)管理計(jì)劃無論在何種情況下均不得向投資者宣傳預(yù)期收益率； 不能夸張或片面宣傳產(chǎn)品、投資經(jīng)理的過往業(yè)績；資管計(jì)劃名稱中不得包含“保本”字樣等。
同時(shí)，新規(guī)定重申禁止資金池業(yè)務(wù)，不允許不同資管計(jì)劃混同操作，禁止資管計(jì)劃違法從事證券期貨業(yè)務(wù)。比如資管計(jì)劃份額下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或?qū)①Y管計(jì)劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實(shí)名制規(guī)定，以及直接或間接為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供賬戶開立、交易通道、投資者介紹等服務(wù)或便利等。
此外，新規(guī)明確了投資顧問的條件，即：依法可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，以及同時(shí)符合相關(guān)條件的私募基金管理人，相關(guān)條件包括：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記滿1年，無重大違法違規(guī)情況的會員，具備3年以上聯(lián)系可追溯投資業(yè)績的資產(chǎn)管理人員不少于3人，并且無不良記錄。
第十六條規(guī)定，該規(guī)定自2016年7月18日起正式實(shí)施。并且，該規(guī)定具有溯及既往的效力。不符合該規(guī)定第三條“保本”規(guī)定的，不得新增凈申購規(guī)模，產(chǎn)品到期后應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為非保本產(chǎn)品或者清盤、終止，不得續(xù)期。
對于市場關(guān)心的杠桿問題，新規(guī)定稱，嚴(yán)控結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿風(fēng)險(xiǎn)，并作出限定：股票類和混合類杠桿不得超過1倍；固定收益類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過3倍，其他類結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿倍數(shù)超過2倍。
同時(shí)，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不得嵌套投資其他結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品放大杠桿，且名稱中必須明確包含“結(jié)構(gòu)化”或“分級”字樣，結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例超過140%，非結(jié)構(gòu)化集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（即“一對多”）的總資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例超過200%。
而在2015年3月份的版本中，《細(xì)則》 對結(jié)構(gòu)化的分級資管計(jì)劃僅要求杠桿倍數(shù)不得超過10倍。
新規(guī)定中強(qiáng)調(diào)了信息披露和風(fēng)險(xiǎn)披露，要求資產(chǎn)管理計(jì)劃無論在何種情況下均不得向投資者宣傳預(yù)期收益率； 不能夸張或片面宣傳產(chǎn)品、投資經(jīng)理的過往業(yè)績；資管計(jì)劃名稱中不得包含“保本”字樣等。
同時(shí)，新規(guī)定重申禁止資金池業(yè)務(wù)，不允許不同資管計(jì)劃混同操作，禁止資管計(jì)劃違法從事證券期貨業(yè)務(wù)。比如資管計(jì)劃份額下設(shè)子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶或?qū)①Y管計(jì)劃證券、期貨賬戶出借他人，違反賬戶實(shí)名制規(guī)定，以及直接或間接為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供賬戶開立、交易通道、投資者介紹等服務(wù)或便利等。
此外，新規(guī)明確了投資顧問的條件，即：依法可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，以及同時(shí)符合相關(guān)條件的私募基金管理人，相關(guān)條件包括：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記滿1年，無重大違法違規(guī)情況的會員，具備3年以上聯(lián)系可追溯投資業(yè)績的資產(chǎn)管理人員不少于3人，并且無不良記錄。
第十六條規(guī)定，該規(guī)定自2016年7月18日起正式實(shí)施。并且，該規(guī)定具有溯及既往的效力。不符合該規(guī)定第三條“保本”規(guī)定的，不得新增凈申購規(guī)模，產(chǎn)品到期后應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為非保本產(chǎn)品或者清盤、終止，不得續(xù)期。